Международный финансовый менеджмент

Содержание программы:

Тема 1 . Международные  денежные потоки компании  как объект финансового управления.

Международный бизнес и международный менеджмент.. Международная финансовая среда бизнеса. Международные денежные, валютные и фондовые рынки. Правовая среда международного бизнеса. Возрастание роли международного финансового менеджмента в условиях современной глобализации бизнеса. Современные процессы транснационализации российского бизнеса. 

Международная денежные потоки компании  как объект финансового управления. Международные операции компании и цели управления международными денежными потоками. Организация управления международными денежными потоками. Функции менеджера по валютным ресурсам.   Факторы, влияющие на международные денежные потоки и их учет  в финансово-экономической деятельности компании.

Тема 2. Роль  налогового фактора  в принятии   международных инвестиционных и финансовых решений компании.

2.1. Налоговый фактор в  принятии решения о зарубежном инвестировании.

Системы устранения двойного налогообложения: налоговые освобождения и налоговый кредит. Основные инструменты  снижения налоговых потерь в системе международного налогового планирования. Использование оффшорных бизнес-структур для целей минимизации эффективной налоговой ставки и малозатратного   перевода дивидендов и процентов в материнскую компанию.  Механизм трансфертного ценообразования для целей минимизации налогового бремени МНК.  Антитрансфертные статьи в Налоговом Кодексе РФ.

Репатриация доходов зарубежного подразделения в материнскую компанию. Учет курсовых разниц для целей налогообложения.

2.2. Учет налогового фактора в принятии финансовых решений компании

Внутрифирменное кредитование и его виды. Налоговые эффекты внутрифирменного кредитования. Налоговые ограничения долговой нагрузки при зарубежном заимствовании. Порядок признания процентов по долговым обязательствам перед иностранными организациями в РФ.

Учет «налоговых щитов» при оценке стоимости долгового  финансирования.

Синдицированные кредиты и выбор графика его погашения. Международный лизинг.  Сравнительный анализ кредитной и лизинговых форм финансирования. Процедура международного синдицирования  кредитов на развивающихся рынках . Развитие рынка международных  синдицированных кредитов в России.

Тема 3. Учет валютного  курса  при анализе международных  денежных потоков компании и принятии управленческих решений.

«Спот»-метод и и «форвард» - метод в расчете чистой приведенной стоимости международного проекта.  Учет валютного курса при репатриации дивидендов и капитала.

Оценка рыночной стоимости долга и  акций, номинированных в иностранной валюте. Конверсия ставок, номинированных в иностранной валюте, в национальную валюту. Определение курса безразличия при выборе валюты инвестирования или заимствования.

Учет ожидаемой инфляции при прогнозе денежного потока зарубежного подразделения

Тема 4.   Риски международной деятельности компании: валютный и страновой риск.

Валютные риски в международных операциях компании и их виды.

Операционные валютные риски и  их расчет. Открытые  позиции компании по операционным рискам. Методология VaR в оценке и управлении операционным риском компании.  Трансляционные валютные  риски. Методы  пересчета показателей отчетности зарубежных дочерних компаний в функциональную валюту.   Проблемы, возникающие  при консолидации отчетности зарубежных отделений  ТНК в отчетность материнской компании. Стратегии и инструментарий по управлению валютными рисками компании.

Страновые риски и  факторы их формирующие. Методики расчета страновых рисков и особенности их учета при расчете  NPV.  Текущая оценка странового риска России по шкалам международных рейтинговых агенств- Moody s и Standard&Poors.  Глобальная  диверсификация как фактор  снижения  риска  зарубежного инвестирования

Тема 5. Международные финансовые решения компании  и формирование затрат на иностранный капитал .

5.1. Международные финансовые решения компании. 

Классификация источников и форм международного финансирования фирмы.         Выбор инструментов  финансирования фирмы по критерию их доступности и стоимости в условиях несовершенной конкуренции.  Организация финансирования производственных программ компании с привлечением иностранного капитала.

Долговое финансирование компании инструментами международного финансового рынка.  Международные синдицированные кредиты,  международный лизинг  и еврооблигации как формы международного долгового финансирования. Рейтингование  компании рейтинговыми агенствами для определения кредитного качества облигации.   Рыночные модели определения «кредитного спрэда» как премии за риск..

Выбор оптимальной формы долгового финансирования.

Использование компаниями   инструментов международного фондового рынка. Привлечение российскими компаниями международных капиталов через механизмы  IPO. Процедуры эмиссии ADR и GDR  для целей финансирования крупных проектов компании. Программы ADR российских компаний.

5.2.Определение  затрат  на иностранный капитал.

Определение затрат на иностранный собственный капитал. Международная модель CAPM и ее модификации. Скорректированная модель оценки капитальных активов(глобальная CAPM -I CAPM). Гибридная  модель оценки капитальных активов ( использование показателя волатильности фондовых рынков). Модель Годфрея-Эспинозы.

Альтернативные модели Эстрады и Эрба- Харви – Висканты. Особенности  оценки затрат на собственный капитал при инвестировании на    «растущих рынках».

Определение затрат на иностранный заемный капитал.

Тема 6.  Оценка стоимости международной компании.

Доходный подход и применение  метода DCF  к оценке международного бизнеса. Использование концепции скорректированной приведенной стоимости  (APV) при оценке зарубежных инвестиций. Виды возможных «побочных» эффектов при зарубежном инвестировании и расчет «налоговых щитов».

Международная модель Модильяни–Миллера при оценке стоимости международной компании. Влияние “налоговых эффектов” и международного финансирования  на рыночную стоимость международной компании  в   модели Еррунца-Сенбета. 

 

Цели: 

Научить студентов  принимать корректные  управленческие решения в области международной деятельности компании: при осуществлении международных инвестиционных проектов,  при привлечении финансовых ресурсов с международных рынков капитала, при  оценке  международного бизнеса и осуществлении  международных слияний и поглощений.

Стоимость обучения:25 000 руб.

Дни и время занятий: Старт курса в 2017-2018 году - 27 октября 2017 г. Занятия проходят по пятницам 27.10., 03.11., 10.11., 17.11., 24.11., 08.12. с 18.00 до 21.00

Целевая аудитория: 

Специалисты по финансам, экономистов, инвестиционные менеджеры, специалисты по развитию.

Объём программы: 
36 ак.часов, включая 24 аудиторных часа.
Продолжительность обучения: 
2 мес.
Форма обучения: 
Очно-заочная
Зачисление: 
На основании договора
Язык обучения: 
Русский
Выдаваемые документы: 

Удостоверение о повышении квалификации МГУ имени М.В. Ломоносова

Условия приёма: 
высшее образование (бакалавр, специалист, магистр)
Руководитель программы: 
Печковская Виктория Викторовна
Преподаватели: 

Черкасова Татьяна Николаевна

Кандидат экономических наук, доцент, МГУ имени М.В. Ломоносова

В 1972г. с отличием окончила экономический факультет МГУ.

В 1978 году защитила кандидатскую диссертацию по специальности " Мировая экономика и международные экономические отношения".

С 1986 г. по настоящее время - доцент экономического факльтета МГУ им. М.В.Ломоносова . 

Читаемые учебные курсы

Записаться на обучение

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли Вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.