Корпоративные финансы и отраслевой анализ

Программа рассчитана на развитие навыков финансового и экономического анализа и обоснования решений, необходимых для развития предприятий нефтегазовой промышленности.

Содержание программы
Блок 1. Основы корпоративных финансов
Тема 1: Основные финансовые показатели эффективности деятельности компании. Их связь с корпоративной стратегией (4 часа)
Каковы ключевые финансовые показатели успешности бизнеса. Потребность в построении финансовых моделей. Краткосрочные модели. Связь финансовых показателей и функциональной деятельности нефинансовых подразделений компании.

Тема 2: Структура отчетности (6 часов)
Модель финансового круговорота в компании. Задачи и основные принципы формирования показателей: бухгалтерский и управленческий учет. Баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Основные сведения о стандартах бухгалтерского учета США и международных стандартах бухгалтерского учета. Перспективы развития российского бухгалтерского учета и финансовой отчетности. Принципы анализа финансовой отчетности. Классический финансовый анализ. Методы анализа. Их сравнительный анализ. Показатель EBITDA. 

Тема 3: Расчет и анализ показателя денежного потока. (6 часов)
Значение показателя денежного потока для управления финансами. 
Прямой и косвенный методы построения денежного потока. Цели анализа потоков. Структура денежных потоков корпорации на различных этапах жизненного цикла. Специфика денежных потоков компаний на новых растущих рынках. Расчет чистого потока денежных средств (FCF) как основа построения инвестиционного проекта. Особенности российской отчетности как источника данных для анализа денежных потоков.
Анализ ситуации:Структура потоков денежных средств публичной российской компании.
Анализ ситуации:Структура денежных потоков российских нефтяных компаний.

Тема 4: Основы финансовых вычислений (2 часа)
Принципы финансовых вычислений. Начисление простых процентов. Дисконтирование. Сложные проценты. Определение современной и будущей величины денежных потоков. Дисконтирование денежного потока. 

Тема 5: Риск и неопределенность в оценке финансовых активов (4 часа)
Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Теория Марковица. Значения диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков.

Анализ ситуации:Стремятся ли в настоящее время корпорации диверсифицировать виды бизнеса для управления рисками? 

Тема 6: Выбор ставки дисконтирования (4 часа)
Методы определения ставки дисконтирования. Основное содержание модели оценки долгосрочных активов. Основные допущения модели. Способы расчета беты. Проблема нахождения премии за риск инвестиций в акции по сравнению с безрисковой ставкой. Разбор примеров нахождения премии за риск, определенной различными инвестиционными банками. Проблемы использования модели оценки долгосрочных активов в России. Преимущества и недостатки. Характеристика метода кумулятивного построения. Основные корректировки, учитываемые при расчете ставки дисконтирования. Границы применения метода кумулятивного построения. Для каких целей может использоваться ставка дисконтирования, рассчитанная с помощью метода. Методика использования кумулятивного построения в России. Расчет ставки дисконтирования. 
Задание: Определение ставки дисконтирования для оценки инвестиционного
проекта российской компании.

Тема 7: Основы оценки финансовых активов (4 часа)
Принципы оценки основных финансовых активов. Методика оценки основных финансовых активов. Оценка стоимости купонной облигации. Оценка стоимости облигации с нулевым купоном. Проблемы оценки облигаций с переменным купоном. Оценка стоимости привилегированных акций. Цели инвестирования в акции: применение моделей дисконтированных дивидендных платежей. Модель Гордона. Предпосылки и ограничения модели Гордона. Постоянный будущий темп роста дивидендов: значение тезиса для современного финансового  менеджмента. 

Задание:Оценка стоимости еврооблигаций РФ.

Тема 8: Финансовое моделирование (8 часов) 
•  Построение системы допущений в финансовой модели: макроэкономические, микроэкономические, индивидуальные. Их взаимосвязь и влияние  на принятие итогового решения о реализации инвестиционного проекта. Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов  и оценке стоимости компаний. 
•  Выбор источников информации и средств исполнения. Виды входящих допущений. Их классификация. Проверка на непротиворечивость. Проблемы прогнозирования цен. Построение моделей в реальных и номинальных ценах. Цены на потребительские товары, цены производственных товаров и биржевых (сырьевых) имеют разную динамику. Как учитывать в финансовых моделях? 

Тема 9: Методы оценки эффективности инвестиционного проекта (10 часов)
•  Особенности классификации инвестиций в добычу углеводородов: инвестиционные проекты, инвестиционные программы и внесметные программы. Особенности оценки эффективности этих трех групп. Способы классиф-кации инвестиций в переработке. Проблема анализа инвестиций в приобретение контроля над компаниями (в сделках по слиянию и поглощению компаний). Классификация методов оценки инвестиционных проектов. Сфера применения статических методов анализа проектов. Статические методы, основанные на бухгалтерской модели компании. Динамические методы, основанные на финансовой модели компании. 

•  Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPP, индекс рентабельности PI. Границы применения метода DCF для проектов по добыче и переработке. Опыт компаний Statoil, Norsk Hydro, Total по учету фактора гибкости в проектах по добыче. Проблемы использования дисконтированных показателей эффективности инвестиционных проектов в российских условиях. Особенности применения каждого из 4 показателей.
Задание 1.Рассчитать простой и дисконтированный срок окупаемости для проекта по строительству нового цеха.
Вопрос для обсуждения 2.В каких типах проектов простой и дисконтированный срок окупаемости могут совпадать?

Тема 10: Анализ чувствительности инвестиционного проекта (4 часа)
Каковы ключевые факторы успеха. Понятие чувствительности проекта как частной эластичности по конкретному фактору. Способы расчета данного показателя. Линейные и нелинейные зависимости во влиянии ключевых факторов успеха на чистую приведенную стоимость проекта. Понятие диаграммы Торнадо как графического отражения результатов расчета чувствительности проекта. Цель использования и границы применения диаграммы Торнадо.
Задание: 1. произвести анализ чувствительности к изменению ключевых факторов успеха проекта и построить диаграмму Торнадо для указанной задачи. 

Тема 11: Финансовая модель стоимости компании (8 часов) 
Принципы оценки стоимости. Значение показателя стоимости компании в современном менеджменте. Классификация методов оценки. Доходный, затратный, сравнительный подходы. Построение финансовой модели для оценки стоимости на основе DCF. Метод дисконтированных денежных потоков, капитализации прибыли, реальных опционов и др. Затратный подход. Метод чистых активов, ликвидационной стоимости, избыточной прибыли, модель Белла-Ольсона. Сравнительный подход. Метод рынка капитала, метод сделок, финансовых и отраслевых коэффициентов.

Блок 2. Кейс на анализ перспектив поставок природного газа
Для итогового контроля знаний участникам программы будет предложено проанализировать перспективы развития поставок природного газа на рынок конкретной европейской страны для использования в электроэнергетике или нефтехимии. Конкретные параметры проекта будут согласованы в процессе обучения по Блоку 1 с таким условием, чтобы кейс был комплексным и полезным в практической работе слушателей.

Специфика кейсов
Кейс предполагает проведение комплексного анализа рынка газа, включая как маркетинговый и стратегический анализ, так и отраслевой, и расчет показателей окупаемости инвестиций.

Формат обсуждения кейса
Преподаватель формирует две группы по три человека с разным опытом/базовой подготовкой. Каждая группа заранее (за три недели до обсуждения кейса) получает описание задания и проводит анализ прибыльности 
направления, осуществляет количественную и качественную оценку рисков, анализирует сильные и слабые стороны конкурентов на конкретном сегменте, строит финансовую модель по предоставленному образцу. Также каждая группа проводит по своему кейсу анализ чувствительности к изменению входящих условий и/или допущений. Желательно присутствие на экзамене представителей руководства. Каждая группа проводит презентацию результатов расчетов по своему кейсу для остальных слушателей и руководства (30 минут на одну презентацию), после которой проводится краткое обсуждение полученной модели.

Оценка результатов экзамена
После каждой из двух частей экзамена участники групп ранжируют выступления каждого участника. Также обратную связь дают представители 
руководства компании, присутствующие на экзамене. Отдельно преподаватель осуществляет методический анализ-разбор решения кейса.

Задания для домашней работы
Исходя из двух занятий в неделю, предполагается малый объем заданий для домашней работы (из расчета порядка 30 минут на подготовку каждого задания).

Промежуточный контроль знаний
Тестирование после каждой темы (10 - 15 вопросов на выбор правильного ответа из четырех предложенных вариантов)

Стоимость: 32 400 рублей

Дни и время занятий: в соответствии с расписанием текущего семестра

Объём программы: 
72 академических, из них - 36 аудиторных часов
Продолжительность обучения: 
-
Форма обучения: 
Заочная (вечерняя)
Язык обучения: 
Русский
Выдаваемые документы: 

Удостоверение о повышении квалификации МГУ имени М.В. Ломоносова

Руководитель программы: 
Печковская Виктория Викторовна - и.о.декана Высшей школы управления и инноваций МГУ имени М.В. Ломоносова, Кандидат экономических наук
Преподаватели: 

Волков Юрий Владимирович

АССА, эксперт-практик в области корпоративных финансов, бизнес-тренер

Ю.В.Волков преподает для Высшей школы управления и инноваций МГУ им. М.В.Ломоносова и Высшей школы менеджмента (Бизнес-школы) НИУ - Высшая школа экономики.

Ю.В.Волков закончил экономический факультет Московского государственного университета им.М.В.Ломоносова в 1995 г., в 1997 г там же окончил магистратуру. Проходил обучение по применению кейсов в бизнес-школе IESE (Испания, Барселона) и бизнес-школе IEDC (Словения, Блед)

Подготовительные курсы для поступающих

ПОДГОТОВИТЕЛЬНЫЕ КУРСЫ В БАКАЛАВРИАТ  "ИННОВАТИКА" (УПРАВЛЕНИЕ В ТЕХНИЧЕСКИХ СИСТЕМАХ)

Внимание будущих абитуриентов и их родителей!

В 2018 году при наборе на 2018-2019 учебный год в бакалавриат "Инноватика" экзамен ЕГЭ по физике заменен на экзамен ЕГЭ по иностранному языку.

С октября 2017 г. подготовительные курсы для учащихся 10 и 11 классов общеобразовательных школ  будут проводиться по математике - для подготовки к дополнительному вступительному испытанию МГУ по математике. 

В связи с включением с 2017 - 2018 учебного года в программу обучения бакалавров "Инноватика" изучения китайского языка, в качестве ЕГЭ по иностранному (английскому) языку будут приниматься и результаты ЕГЭ по китайскому языку.

ОЧНЫЕ ПОДГОТОВИТЕЛЬНЫЕ КУРСЫ.

Стоимость очных подготовительных курсов 24 000 рублей  за 1 учебный год по 1 предмету. Возможна оплата по семестрам (по 12 000 рублей).

Для учащихся 11 классов занятия начнутся 2 октября 2017 г. и продлятся 2 семетра до 27 апреля 2018 г.

Для учащихся 10 классов занятия начнутся 5 февраля 2018 г. и продлятся 3 семестра до конца апреля 2019 г.

Занятия проводятся по 2 астрономических (3 академических часа) в неделю. По понедельникам со 2 октября 2017 г. в 17:00 - аудиторные занятия; и один раз в неделю on-line (skype) занятие по проверке домашнего задания. 

Запись на подготовительные курсы открыта до 02 октября 2017 г. и до 01 февраля 2018 г.  

Запись проводится по тел. +7(495) 932-80-73, на сайте (см. форму заявки ниже) или электронной почте info@hsmi.msu.ru

менеджер - Фролова Ирина Викторовна.

ДИСТАНЦИОННЫЕ ПОДГОТОВИТЕЛЬНЫЕ КУРСЫ.

Проводятся для абитуриентов бакалавриата "Инноватика", проживающих за пределами г. Москвы.

Занятия проводятся по математике -  для подготовки к дополнительному вступительному испытанию МГУ по математике. Начало занятий для 11 классников с 02 октября 2017 г.  и и 10 классников с 05 февраля 2018 г.

ЗАПИСАТЬСЯ НА ОБУЧЕНИЕ:

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли Вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.